装配式设计龙头华阳国际：信息化助力突破人效与规模天花板

华阳国际（002949）装配式设计龙头，信息化助力突破人效与规模天花板 华阳国际（002949）是一家装配式设计龙头企业，公司作为装配式建筑设计行业标准制定参与者，自主研发的装配式及BIM相关软件系统行业领先，引领行业生产方式变革，带动人效突破行业天花板。公司的管理信息化水平高，扁平的管理模式能够突破固有的管理瓶颈，显著提升管理半径，进一步提升规模扩张的可持续性。 公司的装配式设计业务收入增长速度远高于传统业务，2015-2019年公司装配式设计收入CAGR+43%，人员快速扩张导致人均创收仅30万元/年，但公司预计20年订单增速约60%，20年收入/业绩增速达59%/27%，后续有望出现人均创收和盈利能力双升，未来2-3年人均创收有望回到行业平均水平（50万/年）。 华阳国际（002949）作为装配式设计龙头，公司的信息化程度高，管理模式扁平，能够突破固有的管理瓶颈，显著提升管理半径，进一步提升规模扩张的可持续性。公司的装配式设计业务收入增长速度远高于传统业务，预计未来五年行业需求有望高增长，公司有望实现营收增速和利润率双升。 华阳国际（002949）在华南地区头部地产商及装配式公共建筑中市占率较高，近两年借助大客户力量渠道持续快速扩张，后续在广深以外市场市占率有望提升。公司的装配式设计龙头地位，信息化助力突破人效与规模天花板，预计公司20-22年EPS0.89/1.22/1.73元，首次覆盖，给予“买入”评级。 华阳国际（002949）作为装配式设计龙头，公司的信息化程度高，管理模式扁平，能够突破固有的管理瓶颈，显著提升管理半径，进一步提升规模扩张的可持续性。公司的装配式设计业务收入增长速度远高于传统业务，预计未来五年行业需求有望高增长，公司有望实现营收增速和利润率双升。 在华阳国际（002949）的装配式设计业务中，信息化的助力作用非常重要，公司的装配式设计龙头地位，信息化助力突破人效与规模天花板，预计公司20-22年EPS0.89/1.22/1.73元，首次覆盖，给予“买入”评级。