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首页19H1传媒行业触底复苏:龙头公司布局良机显现
该份广发证券的投资策略周报深入探讨了19H1中国文化传媒行业的中期业绩表现。报告显示,尽管整个行业在19H1的总收入同比增长1.5%,达到2445.7亿元,但由于广告营销和影视制作等行业遭遇困难,归母净利润同比下滑18.0%至261.8亿元,其中影视制作板块跌幅尤为显著,达-85.9%YoY。然而,与18H2相比,行业已经实现了盈利复苏,扣非归母净利润下滑15.3%至205.5亿元。 在细分行业中,教育、互联网和新闻出版表现亮眼,分别增长74%、11.8%和4.4%,显示出部分领域依然具有增长潜力。行业经营性现金流显著上升123%,至266.3亿元,显示出企业运营效率的改善。广发证券重点关注了中国出版这一龙头公司,其凭借丰富的出版资源和国家队地位,在教材、专业书籍和公版图书等领域占据优势,预计19-21年净利润将达到6.8亿、7.4亿和8.1亿元,给予买入评级。 此外,报告还分析了手游流量运营的趋势,指出流量运营正在向用户生命周期管理转变,数据智能、研运一体化和全球广告投放将成为关键。三七互娱等龙头公司在流量成本上升的压力下,通过优化投放策略保持正ROI,并有望借助品牌效应提高获客效率。 总体来看,广发证券认为当前传媒行业在公募持仓、估值水平和市场预期等方面都处于低位,预计那些中报预告良好的头部公司会持续带来超额收益,机构投资者可能进一步布局。因此,对于投资者而言,这是一个识别风险并寻找潜在投资机会的阶段,特别是对于具有稳定基本面和增长前景的龙头公司。
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