电子行业分析：PCB、消费电子与LED的中报亮点

"电子行业：PCB、消费电子、LED中报总结-中泰证券--20180905.pdf" 2018年9月5日发布的中泰证券研究报告详细总结了电子行业的中期表现，重点关注了PCB（印刷电路板）、消费电子和LED领域。报告指出，尽管市场整体环境不佳，PCB板块的表现相对强劲，下跌幅度小于同期的上证指数。这主要得益于该板块的业绩驱动和市场的高确定性偏好。 PCB行业在2013年至2015年的牛市期间，估值对股价的推动作用较大，但随着市场调整和新上市公司估值逐渐回归理性，目前PCB板块的市盈率（PE）约为36倍，低于历史高峰。然而，新上市公司的高估值可能在未来随着业绩增长而逐渐消化。报告建议投资者关注那些低估值且具有良好成长性的内资企业，如景旺电子和崇达技术。 在下游应用方面，虽然2018年第一季度至第二季度的营收增速因中兴通讯事件和矿机销量下降而放缓，但净利润增速却显著提升，特别是东山精密等民营企业龙头的业绩加速释放。弘信电子受益于消费电子市场的回暖，业绩实现由负转正。通信业务的增速拐点，如沪电股份的情况，也预示着行业全年景气度有望保持高位。 报告还强调了PCB板块的产业地位强化，经营性现金流状况持续改善。2018年上半年，PCB板块的经营性现金流增速超过了净利润的增速，现金流净额显著优于上一年中报。这一现象表明企业的财务健康状况正在提升，为未来的增长提供了坚实基础。 在消费电子领域，第二季度的行业景气度有复苏迹象，5G技术的推进和新产品的发布成为市场关注的焦点。尽管2018年上半年全球智能手机市场增速放缓，但5G的商用化进程和技术创新将继续推动消费电子产品的升级换代，为行业带来新的增长动力。 这份报告揭示了电子行业中PCB行业的稳定性和成长性，消费电子领域的复苏迹象，以及LED行业的未提及但可能同样重要的发展趋势。投资者在关注这些领域时，应特别注意公司的基本面变化、行业趋势以及技术创新对业绩的影响。