申万宏源：房地产产业链行业轮动量化策略研究

该份研究报告名为《申万主动量化之房地产行业景气轮动研究：房地产产业链行业轮动量化研究 - 0621 - 申万宏源 - 37页》。这份报告主要关注的是房地产产业链的行业轮动，由申万宏源证券分析师杨国平和王湘联合发布，日期为2019年6月21日。报告的核心内容涉及以下几个方面： 1. 行业轮动的本质：报告阐述了行业轮动的理论基础，即根据经济周期的阶段配置不同的行业，通过识别先导行业和跟随行业的轮动顺序，可以在行业轮动的起点进行投资并在轮动结束时进行调整，以获取超额收益。 2. 房地产产业链分析：作为研究焦点，房地产产业链包括上游的钢铁和煤炭行业，以及下游的白色家电行业。这些周期性行业受宏观经济因素如经济增长、利率和货币政策影响，但更深层次的是产业链内部的供需变化，如房地产投资增长对钢铁需求的影响和钢铁产能扩张对煤炭供给的影响。 3. 量化策略研究：报告采用时间序列回归预测方法，构建策略模型。首先，通过模型构建来捕捉行业间的关系，然后构建策略，评估策略在不同时间段的表现，如全样本策略自2013年3月至2018年8月的绩效，以及分年度的具体业绩。 4. 信息披露与声明：阅读报告时，强调了对正文后各项信息披露和声明的重视，这可能包括数据来源的可靠性、模型假设的透明度以及策略实施的风险提示。 总结来说，这份报告旨在通过量化分析房地产产业链的行业轮动，利用时间序列模型预测各行业的涨跌趋势，为投资者提供了一种基于经济周期和产业链动态的配置策略，以期实现超额收益。阅读者需深入理解报告中的模型和方法，并结合当前市场环境谨慎应用所提策略。