2020年交通运输行业变革：增速放缓，物流供应链新机遇

【交通运输行业年度策略：增速探底，变革崛起】 在当前全球经济环境下，交通运输行业正面临一系列挑战与变革。中美贸易争端虽将找到新的平衡点，但国内经济正在经历"慢散气"的去杠杆和结构性改革阶段，这使得经济增速放缓。2020年，预计GDP和零售总额增速会有所下滑，然而，伴随着国家对硬科技的大力推动和经济运行体系的创新变革，物流供应链将步入新的发展阶段。 社会零售总额增速预计将降至7%，但电子商务的繁荣仍将持续，网购市场保持20%以上的增长率。快递行业虽然需求强劲，但竞争日益激烈，行业内部亟需变革。考虑到GDP和居民可支配收入增速的下行趋势以及CPI的上升，预计2020年快递业将维持约20%的增速，但价格战可能导致全行业陷入大面积亏损的困境，不利于行业的长期发展。因此，行业整合和变革显得尤为重要，推荐关注顺丰控股作为ToB供应链物流快递一体化的龙头，以及估值合理的圆通速递。 区块链技术的应用将重塑供应链物流行业，通过降低运行成本和提升效率，为行业带来新的发展机遇。2020年，我们预计在B-B和B-C业务中，区块链技术运营平台将初具规模，行业发展将迎来重大转折点。投资者可以关注传化智联、保税科技、怡亚通和易见股份等公司在这一领域的布局。 航空运输方面，2019/2020冬春航季航班增速控制严紧，但波音737MAX飞机可能恢复生产，新运力的增加可能超出预期。2020年，航空需求将经历底部调整，等待实质性反弹。推荐关注南方航空、中国国航、东方航空这三大国有航空公司，以及业务创新的民营航空公司吉祥航空和春秋航空。 铁路行业在货运方面保持稳定，而客运领域则可能受到经济变化的影响。总体来看，交通运输行业正处于增速放缓和转型的关键时期，企业需要抓住变革机遇，以适应新的市场环境和技术创新，实现可持续发展。