成长股黄金选股法则：ROE与投资回报率的关系

本系列报告旨在从策略研究的视角，以财务选股为基础，为投资者提供精准的选股指导。本文是系列报告之九，题为《成长股的黄金选股法则》，由东方证券所撰写。报告指出，通过对ROE指标的重新定义，可以更准确地评估企业的成长性，进而提出了关于成长股毛利率分层选股的法则。 报告首先指出，成长性和ROE的动态变化密切相关，因此除了静态地筛选ROE以外，动态地研究企业ROE的变化同样重要。特别是在考虑成长性时，ROE往往随着企业经营和发展的动态变化而变化，这种变化会对二级市场股价产生影响，进而影响股权投资者的投资回报率。 报告指出，在A股历史的回测中显示，ROE的高低和投资回报率并无直接联系，但是ROE的成长可以带来更高的投资收益率。具体原因在于，并非所有高ROE都能持续，投资ROE下滑的股票往往会带来更低的投资回报率；而投资ROE上升的股票则会带来更高的投资回报率。 最后，报告指出，从2003年到2017年的回测数据中得出结论，毛利率分层选股法则在实践中展现出了良好的效果，这证实了该选股策略的可行性和有效性。报告提醒投资者，本研究报告并非投资决策的唯一因素，投资者应当考虑到可能存在的利益冲突，并通过与投资代表联系获取更多重要信息披露。 综上所述，该报告通过对成长股黄金选股法则的深入研究和实践验证，为投资者提供了可靠的财务选股策略，有助于他们在股票市场中做出明智的投资决策。