新能源汽车转债深度解析：产业链受益与风险

固收转债专题深入探讨了新能源汽车行业转债的投资视角，重点关注了全球新能源汽车产业的快速发展和市场趋势。报告首先阐述了新能源汽车行业的强劲增长背景，这主要得益于全球范围内政府政策的大力支持和环保理念的推动，使得新能源汽车销量逐年攀升，渗透率不断提高。 在产业链层面，研究者分析了新能源汽车产业链的上下游关系。上游主要包括锂矿、钴矿和镍矿等资源品，这些资源品的需求因电池制造的扩张而急剧增加，但产能释放相对滞后，导致供需缺口，使得资源品价格有望持续上涨。例如，持有锂矿资源的公司，如中矿转债和盛屯转债，将从中受益于价格上涨。 中游锂电池制造是产业链的关键环节，正极材料、负极材料、隔膜和电解液等行业受到补贴退坡的影响，产品价格面临压力。不过，行业集中度正在提升，龙头企业的规模效应明显，如恩捷转债（湿法隔膜龙头）、星源转债（干法隔膜龙头）等有望通过提高市场份额和稳定需求受益。电解液领域，江苏国泰的子公司瑞泰新材即将上市，将提升其估值。热管理系统方面，三花转债、银轮转债和中鼎转2等正股有望因新能源汽车需求的增长而受益。 电控领域是电动车核心技术之一，IGBT产品在成本中占据重要地位。投资者应关注闻泰转债的潜在新品发布，同时关注国微转债在车载控制芯片和微处理器芯片领域的表现，以及伯特转债在制动系统的贡献。在PCB领域，景20、世运和弘信转债值得关注。 下游的锂电设备市场随着新能源汽车需求的激增，预计到2025年市场规模将显著扩大。由于国内技术成熟，银河和大族转债作为行业内的代表性企业，凭借在前道和中道设备的供应能力，有望抓住这一增长机遇。 投资新能源汽车行业转债时，需密切关注产业链各个环节的供需变化、政策导向和市场竞争格局，尤其是那些具备核心技术和竞争优势的龙头公司转债，它们将更有可能从行业发展的大势中获益。同时，随着技术进步和国产化进程的加速，国产转债也可能成为投资亮点。