2019年一季度国债期货量化策略展望：表现可期

本篇报告由广发证券于2019年1月2日发布，标题为《CTA产品及策略回顾与一季度展望：国债期货量化交易策略表现可期》，主要针对金融市场中的商品交易顾问(Commodity Trading Advisor, CTA)产品以及投资策略进行了深入分析。 首先，报告指出2018年第四季度CTA产品发行数量有所反弹，共发行了6只新产品。尽管这些产品的年化收益率、 Sharpe Ratio（夏普比率）和近一年最大回撤率表现各异，但整体来看，年化收益率中位数达到4.11%，SharpeRatio中位数为0.33，表明市场有一定的回报潜力，但风险控制较为重要，因为最大回撤率中位数接近-7.81%。 其次，报告对股市进行了评估。由于2018年一季度时，股指期货流动性提升且波动率下降，但股市波动性较低，预计2019年将以低位震荡为主，不利于趋势跟踪策略的表现。尽管政策支持可能会进一步改善流动性，但鉴于市场环境，短期看，股指CTA投资并非理想选择。 然而，国债期货市场则展现出不同的机会。报告预测2019年第一季度国债期货市场将在央行的适度宽松货币政策下，以缓慢震荡上行为主。由于国债期货的波动率上升迅速，尤其是在经历了第四季度的快速上涨后，量化交易策略有望在一季度取得良好表现。 对于大宗商品市场，报告认为全球经济衰退的迹象导致商品价格已见顶，预计2019年将以震荡下行为主。工业品可能出现超跌后的企稳，但反弹空间有限；农产品方面，供应端缺乏刺激，投资者应关注避险情绪驱动下的黄金价格上涨机会。鉴于商品价格波动性较低，建议关注商品CTA策略的仓位控制，以防范潜在风险。 最后，报告强调了CTA产品风险的管理问题，不同类型的产品可能面临不同的风险，投资者在选择和管理CTA产品时，需要充分理解并把控投资管理人的资金管理策略。 总结来说，这篇报告不仅回顾了过去季度的市场动态，还对未来一季度的投资策略提供了有针对性的建议，特别是针对国债期货和大宗商品市场的量化交易策略。投资者在制定投资决策时，需要综合考虑市场趋势、波动性以及风险管理等因素。