"任选期权的定价公式* (2011年),作者:王海叶,发表于《宝鸡文理学院学报(自然科学版)》第31卷第3期,2011年9月,第18-21页,DOI: CNKI, 61-1290/N.20110920.1557.003" 在金融衍生品市场中,期权是一种重要的金融工具,它赋予持有者在未来某一特定时间内以约定价格购买或出售标的资产的权利,而非义务。本文主要探讨的是“任选期权”(Chooser Options)的定价问题,这是一种特殊类型的期权,允许投资者在两个或多个预定日期中选择一个行使期权的时间。 期权的定价通常依赖于风险中性定价原理,该原理假设市场参与者都是风险中性的,即他们对投资的期望收益不关心风险,只关心期望回报率。在风险中性定价框架下,期权的价值等于其在到期时的期望现金流的现值,这个现值是通过无风险利率折现得到的。 文章指出,任选期权的定价公式是在假设标的资产价格遵循对数正态分布的基础上推导得出的。对数正态分布是一种广泛应用于金融学的模型,它反映了股票等资产价格的随机波动特性。在这种分布假设下,股票价格的对数是正态分布的,因此,股票价格本身是非对称的分布,更可能向上而不是向下移动。 在推导过程中,作者可能考虑了以下因素:无风险利率、期权的执行价格、标的资产的价格、期权的期限以及市场的波动率。通过这些参数,可以构建一个数学模型来计算任选期权在任意时刻的理论价值。具体公式可能涉及到Black-Scholes模型或者二项树模型的扩展,以适应任选期权的特性。 应用这个定价公式,投资者和金融机构可以在期权交易中确定其公平价值,从而避免市场操纵和价格扭曲。这对于期权交易者来说至关重要,因为他们需要准确估计期权的价值以进行有效的风险管理。 总结起来,这篇论文的核心贡献在于提供了一种计算任选期权在任意时间点公平价格的方法,这有助于金融市场参与者进行更精确的定价和决策。同时,对于学术研究而言,它深化了我们对复杂金融衍生品定价理论的理解,特别是对那些具有非标准行使特征的期权产品。
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